Crypto Cho Người Mới / Mô phỏng / Pendle PT/YT
Simulator Pendle PT/YT Split
Pendle là protocol yield-trading lớn nhất DeFi ($4B+ TVL). Mỗi yield-bearing token (sUSDe, stETH, sDAI) split được thành PT (Principal Token, lock fixed yield) và YT (Yield Token, leveraged exposure tới future yield). Simulator này show price identity PT + YT = 1, implied yield, và break-even point để bạn decide giữa mua PT cho yield known hay mua YT cho yield bet.
Parameters Pendle market
Price identity
PT
0.9500
YT price (= 1 − PT)
0.0500
Computed yields
PT fixed yield (annualised)
10.80%
YT break-even implied APY
10.00%
Required underlying APY cho YT profit
10.00%
YT P&L nếu actual APY = underlying
-0.00%
Strategies
| Strategy | Estimated APY | Risk profile |
|---|---|---|
| Buy PT (Fixed Yield) Lock in fixed yield to maturity | +10.80% | No yield risk; only smart contract risk + opportunity cost if rates rise |
| Buy YT (Leveraged Yield) Bet that future yield > implied | -10000.00% | Loses if actual yield falls below implied; gains amplify if yield rises |
| LP PT-YT Pool Earn trading fees + boosted PENDLE rewards | +15.00% | Impermanent loss as PT-YT prices shift; needs active management near maturity |
Identity PT-YT — sao prices luôn sum bằng 1
Pendle split yield-bearing token (worth 1 unit at maturity) thành PT và YT. By construction: PT + YT = 1. At maturity, PT redeem 1 unit; YT collect mọi yield generated until then. Nếu PT trade 0.95, YT trade 0.05 — market implying 5/95 ≈ 5.3% yield thêm sẽ accrue until maturity. Whether đó good price cho YT tùy bạn nghĩ actual yield sẽ exceed implied rate đó không.
Mua PT — trade fixed-yield
PT là sản phẩm Pendle đơn giản nhất. Mua PT 0.95 hôm nay, redeem 1 unit underlying at maturity. Return = (1/0.95) - 1 = 5.26% trên maturity period, annualized. Đây FIXED — regardless gì xảy ra với underlying yield rate (sUSDe có thể drop từ 10% APY về 4% APY, bạn vẫn được PT yield). Đây dream cho risk-off DeFi yield: predictable income, no rate exposure, denominated trong underlying asset.
Mua YT — bet leveraged-yield
YT là leveraged exposure tới yield. Mua YT 0.05, bạn receive MỌI yield generated until maturity. Nếu underlying yield 10% trong 1 năm và YT cost 0.05, bạn collect ~0.10 yield = 100% return. Nhưng nếu underlying yield fall về 2% (collect only 0.02), YT investment bạn lose 60% (paid 0.05, got back 0.02). YT cho trader nghĩ implied yield quá thấp và muốn leveraged exposure tới yield rise. Đa số retail skip YT — desk institutional dominate side này.
Sao Pendle có $4B+ TVL — use case thật
Pendle solved problem thật: DeFi yield highly variable, và đa số user muốn either fixed income hoặc leveraged speculation, không phải middle. Split thành PT + YT cho mỗi user pick exactly cái họ muốn. Pension-fund-style allocator mua PT lock yield cho budgeting. Yield-chasing degens mua YT amplify rate move. Protocol earn fee từ cả hai side. Trade-off: Pendle complex — đa số user phải spend hour learn mental model trước khi dùng confidently. Đây sao retail use concentrate trong PT (sản phẩm đơn giản hơn).
Câu hỏi thường gặp
+Sao tôi mua PT thay vì just hold underlying yield-bearing token?
Ba lý do: (1) Fixed yield — bạn biết chính xác sẽ được gì, no rate risk. Underlying APY có thể drop; PT yield bạn không. (2) Đôi khi PT yield hơn underlying vì AMM accumulate discount. Nếu sUSDe yield 10% và PT-sUSDe yield 12% fixed, đó free 2% từ pricing dynamics Pendle. (3) Cleaner cho accounting / tax — one entry point, one exit point, fixed amount.
+Worst case mua YT là gì?
YT goes về zero. Nếu underlying yield rate drop về ~0% (e.g., source protocol pause staking reward) và YT không thể collect gì trước maturity, YT investment bạn total loss. YT cũng có theta decay — khi time pass without yield accruing, YT price drop về 0. Đừng mua YT nếu bạn không tolerate được full loss trên portion đó.
+Pendle có safe không?
Smart contract risk thật (Pendle V2 đã audited bởi multiple firm nhưng bug happen). Liquidity cho vài market thin (bạn có thể không exit được position lớn at fair price). Risk lớn nhất specific to Pendle: underlying yield-bearing protocol bị hack, PT/YT bạn worthless vì không có gì redeem. Stick high-quality underlying token (sDAI, stETH, sUSDe từ Ethena) nơi source protocol well-tested.
+Tôi LP pool PT-YT được như alternative?
Yes — Pendle có own LP pool (PT vs SY where SY là standardized yield wrapper). LP earn trading fee + PENDLE token reward. Yield 10-20% APR cho market popular. Risk: impermanent loss khi PT price shift, đặc biệt near maturity khi PT converge về 1.0. LP position cần active management.
+Gì xảy ra at maturity nếu tôi do nothing?
PT auto-redeem cho 1 unit underlying. YT becomes worthless (chỉ claim được yield đã accrue trong active period). Bạn cũng withdraw hoặc roll into maturity mới được. Đa số Pendle market có multiple maturity date (3 tháng, 6 tháng, 1 năm) nên ladder position được.